بهمنِ طوفانی دلار؛ بازار ارز در اسفند وارد فاز اصلاح می‌شود؟

بازار ارز در بهمن ۱۴۰۴ یکی از پرنوسان‌ترین ماه‌های خود را پشت سر گذاشت؛ دلاری که از حوالی ۱۳۹ هزار تومان شروع کرده بود، با ثبت بازدهی ۱۷.۵ درصدی در نزدیکی سقف‌های تاریخی ماه را به پایان رساند، با این حال برخی نشانه‌ها از احتمال تعدیل قیمت در اسفند حکایت دارد.

گروه اقتصادی خبرگزاری فارس؛ معاملات بازار ارز در بهمن‌ماه تصویری روشن از تغییر فاز رفتاری معامله‌گران ارائه داد.

قیمت‌ها اگرچه در مقاطعی عقب نشستند، اما در مجموع مسیر غالب بازار صعودی باقی ماند و دلار توانست در سطوح بالاتر تثبیت شود.

داده‌های ماهانه نشان می‌دهد دلار از محدوده ۱۳۹ هزار و ۵۰۰ تومان در ابتدای ماه تا حوالی ۱۶۳ هزار و ۹۸۰ تومان در پایان بهمن پیشروی کرد.

هم‌زمان، درهم امارات نیز با رشد بیش از ۱۵ درصدی، نقش مکمل حرکت صعودی بازار تهران را ایفا کرد. با این حال، سرعت رشد در هفته‌های پایانی تا حدی تعدیل شد.

بازار خبرمحور باقی ماند

مهم‌ترین ویژگی بازار ارز در بهمن، غلبه فضای سیاسی بر متغیرهای سنتی بود.

رفتار قیمت‌ها نشان داد که بازار بیش از آنکه به جریان واقعی عرضه و تقاضا واکنش نشان دهد، به سیگنال‌های مذاکراتی و اخبار حساس شده است.

در چنین فضایی، واکنش بازار نامتقارن شد؛ خبرهای مثبت باعث عقب‌نشینی سریع قیمت‌ها می‌شد، اما هر ابهام یا خبر منفی، موج تازه‌ای از تقاضای احتیاطی را فعال می‌کرد.

این الگو همچنان تعیین‌کننده رفتار کوتاه‌مدت بازار است.

کم‌عمقی معاملات در ابتدای ماه

شروع بهمن با معاملاتی کم‌حجم و محتاطانه همراه بود.

تعطیلی‌ها و اختلال در دسترسی به منابع نرخ‌دهی باعث شد کشف قیمت با کیفیت پایین‌تری انجام شود و بازار عمق معمول خود را نداشته باشد.

در چنین شرایطی، حتی تغییرات کوچک در سمت عرضه می‌تواند اثر قیمتی بزرگ‌تری ایجاد کند.

رشد ابتدایی دلار در روزهای نخست ماه نیز بیشتر ناشی از کاهش فروشندگان مؤثر بود تا ورود موج جدید تقاضا.

سقف‌شکنی و نشانه‌های خستگی روند

میانه بهمن نقطه اوج نوسانات بود؛ جایی که دلار تا محدوده ۱۶۶ هزار تومان پیش رفت. اما پس از این سقف‌شکنی، بازار نشانه‌هایی از کاهش مومنتوم صعودی بروز داد و نوسانات رفت‌وبرگشتی افزایش یافت.

از منظر رفتاری، معمولاً پس از جهش‌های سریع، بازار وارد فاز استراحت یا اصلاح زمانی/قیمتی می‌شود.

همین موضوع باعث شده بخشی از معامله‌گران احتمال تعدیل قیمت در اسفند را مطرح کنند.

نقش ریسک سیستماتیک در چشم‌انداز اسفند

با فروکش نسبی برخی ریسک‌های کوتاه‌مدت و افزایش عرضه مقطعی، احتمال دارد فشار تقاضای احتیاطی تا حدی کاهش یابد.

اگر سطح نااطمینانی سیاسی افت کند، بازار می‌تواند وارد فاز اصلاح ملایم شود.

با این حال، این سناریو مشروط به دریافت سیگنال‌های آرامش‌بخش از فضای سیاسی و تداوم عرضه بازارساز است.

در غیر این صورت، بازار همچنان مستعد نوسان در سطوح بالا خواهد بود.

نقشه تکنیکال دلار و درهم

از نگاه تکنیکی، محدوده ۱۶۱ تا ۱۶۱.۵ هزار تومان همچنان حمایت کوتاه‌مدت دلار محسوب می‌شود.

شکست معتبر این سطح می‌تواند مسیر اصلاح به محدوده ۱۵۸–۱۵۹ هزار تومان را فعال کند.

در سوی مقابل، مقاومت کلیدی در محدوده ۱۶۴ تا ۱۶۶ هزار تومان باقی مانده است.

در بازار درهم نیز محدوده ۴۴ هزار تومان حمایت مهم و بازه ۴۵.۷ تا ۴۶ هزار تومان مقاومت اصلی محسوب می‌شود؛ رفتاری که همچنان باید به‌عنوان قطب‌نمای بازار تهران رصد شود.

آیا زمان اصلاح دلار رسیده؟

صادق محبی، کارشناس اقتصادی در گفت‌وگو با خبرنگار اقتصادی خبرگزاری فارس گفت: بازار ارز پس از جهش‌های سریع بهمن وارد مرحله حساسی شده است. در چنین مقاطعی، اگر شدت ریسک سیاسی کاهش یابد، معمولاً بخشی از تقاضای احتیاطی تخلیه می‌شود و بازار به سمت اصلاح میل می‌کند.

این کارشناس اقتصادی ادامه داد: سقف‌شکنی‌های پیاپی در بهمن تا حدی پیشخور ریسک‌ها بوده و اکنون بازار بیش از گذشته به جریان اخبار حساس شده است.

وی افزود: اگر عرضه بازارساز تقویت شود و سیگنال منفی سیاسی جدیدی مخابره نشود، احتمال نوسان نزولی یا اصلاح ملایم در اسفند قابل توجه است.

محبی تاکید کرد: ساختار بازار همچنان شکننده است و هر شوک خبری می‌تواند مسیر قیمت را دوباره تغییر دهد.

دلار در آستانه فاز جدید

کارنامه بهمن نشان می‌دهد دلار ماهی پرشتاب را پشت سر گذاشته، اما هم‌زمان نشانه‌هایی از کاهش مومنتوم صعودی نیز ظاهر شده است.

ترکیب سقف‌شکنی‌های قبلی و احتمال افت نسبی ریسک سیستماتیک، سناریوی اصلاح ملایم در اسفند را تقویت کرده است.

با این حال، مسیر نهایی بازار همچنان به متغیرهای سیاسی و رفتار عرضه وابسته است.

دلار اکنون در نقطه حساسی قرار دارد؛ جایی که می‌تواند یا وارد فاز استراحت شود یا با یک شوک تازه دوباره صعودی شود.