ثبت نخستین هفته منفی بورس در سال ۱۴۰۵

با خروج ۱۹.۴هزار میلیارد تومان پول حقیقی در معاملات هفته گذشته، نخستین هفته منفی بورس در سال ۱۴۰۵ به ثبت رسید.

بازار سرمایه پس از هشت هفته رشد متوالی، سرانجام هفته گذشته نخستین عقب‌گرد خود را در سال ۱۴۰۵ تجربه کرد؛ هفته‌ای که با افت شاخص‌ها، خروج سنگین نقدینگی حقیقی و از دست رفتن کانال روانی پنج میلیون واحد، یکی از پرچالش‌ترین مقاطع بورس از ابتدای سال را رقم زد.

آمار معاملات نشان می‌دهد شاخص کل بورس تهران در تمامی روزهای معاملاتی هفته گذشته با کاهش همراه بود و در نهایت با افت ۷.۴ درصدی، در سطح چهار میلیون و ۸۹۳ هزار واحد قرار گرفت. این در حالی است که شاخص کل تنها چند روز قبل و در ۱۶ تیرماه، با ثبت رقم پنج میلیون و ۳۱۱ هزار واحد، رکورد تاریخی جدیدی را به ثبت رسانده بود. به این ترتیب، نماگر اصلی بازار سهام در کمتر از دو هفته بیش از ۴۱۸ هزار واحد از اوج خود فاصله گرفت و به زیر ابرکانال پنج میلیون واحد بازگشت.

این در شرایطی است که اصلاح اخیر، بخشی از بازدهی قابل توجه بورس از ابتدای سال را نیز کاهش داد؛ و بازدهی شاخص کل که تا پیش از این به حدود ۴۳ درصد رسیده بود، حالا به ۳۲ درصد تنزل یافته است؛ هرچند بازار سهام همچنان در مقایسه با بسیاری از بازارهای دارایی، بازدهی قابل قبولی را از ابتدای سال به ثبت رسانده است.

از سوی دیگر، یکی از مهم‌ترین اتفاقات هفته گذشته، خروج گسترده سرمایه‌گذاران حقیقی از تالار شیشه‌ای بود؛ جایی که بر اساس آمارها، در مجموع ۱۹ هزار و ۴۰۰ میلیارد تومان پول حقیقی در این مدت از بورس خارج شد؛ رقمی که نشان‌دهنده افزایش احتیاط معامله‌گران و کاهش تمایل به پذیرش ریسک در فضای کنونی اقتصاد است. همزمان با افزایش نااطمینانی‌های سیاسی، بخشی از سرمایه‌ها مسیر خود را به سمت بازارهای موازی از جمله ارز و طلا تغییر دادند.

همچنین شاخص هم‌وزن که تصویری دقیق‌تر از عملکرد کلی شرکت‌های بورسی ارائه می‌دهد، در هفته گذشته ۴.۲ درصد افت کرد. این موضوع نشان می‌دهد فشار فروش تنها متوجه شرکت‌های بزرگ نبوده و بخش قابل توجهی از نمادهای بازار، صرف‌نظر از اندازه و ارزش بازار، با کاهش قیمت مواجه شده‌اند.

کارشناسان معتقدند روند معاملات در هفته‌های آینده بیش از هر چیز به تحولات سیاسی، کاهش یا افزایش ریسک‌های سیستماتیک و همچنین گزارش‌های عملکرد سه‌ماهه شرکت‌ها وابسته خواهد بود. در صورتی که فضای سیاسی آرام‌تر شود و گزارش‌های مالی شرکت‌ها انتظارات بازار سهام را برآورده کند، احتمال بازگشت تدریجی اعتماد سرمایه‌گذاران و ورود دوباره نقدینگی به بورس افزایش خواهد یافت. در مقابل، تداوم نااطمینانی‌ها می‌تواند روند احتیاط در معاملات و نوسان شاخص‌ها را ادامه‌دار کند.

با وجود این اصلاح، بسیاری از تحلیلگران معتقدند بورس وارد مرحله‌ای از ارزیابی مجدد ارزش سهام شده است و در صورت بهبود متغیرهای اثرگذار، بخشی از سهام بنیادی می‌توانند بار دیگر مورد توجه سرمایه‌گذاران قرار گیرند. از این منظر، هفته‌های پیش‌رو می‌تواند نقش تعیین‌کننده‌ای در مشخص شدن مسیر کوتاه‌مدت بازار سرمایه داشته باشد.